Kalshi बनाम Polymarket (अक्टूबर 2026): शुल्क, वैधता और फैसला

Kalshi और Polymarket की तुलना का मतलब है तीन venues की तुलना, दो की नहीं। Kalshi एक CFTC-regulated exchange है। Polymarket दो चलाता है: Polymarket US, US residents के लिए एक अलग CFTC-regulated exchange, और बाकी सबके लिए polymarket.com पर अपना international exchange। कौन सी तुलना आप पर लागू होती है, यह इस पर निर्भर करता है कि आप कहाँ रहते हैं।

संक्षेप में: US में Kalshi और Polymarket US करीब हैं। Taker fees में एक cent का भी अंतर नहीं, दोनों को KYC चाहिए और दोनों dollars लेते हैं, और दोनों के apps हैं। Polymarket US makers के लिए सस्ता है; Kalshi का record लंबा है और sports books सबसे गहरी हैं। US के बाहर, Polymarket का international exchange आमतौर पर लागत, विविधता और privacy में जीतता है। वहाँ Kalshi का आकर्षण cash deposits और sports depth है, और यह बिना local licences के operate करता है।

Kalshi बनाम Polymarket: एक नज़र में

Polymarket US की fees 19 अक्टूबर 2026 से लागू इसके fee schedule से ली गई हैं। Kalshi की दरें इसके प्रकाशित schedule से हैं, और 2026 में दोनों कई बार बदली हैं। बड़ी trade करने से पहले जाँच लें।

आपको कौन सा use करना चाहिए?

• आप US में हैं और sports trade करते हैं: दोनों चलेंगे। Kalshi के पास सबसे गहरी sports books और सबसे लंबा record है। Polymarket US taker fees पर बराबरी करता है और makers से कुछ नहीं लेता, जो limit orders post करने पर मायने रखता है।
• आप US में हैं और politics, crypto या economics trade करते हैं: Polymarket US आमतौर पर बेहतर fit है। इसकी maker pricing बेहतर है, और इसमें Polymarket के political markets हैं।
• आप US के बाहर हैं: Polymarket का international exchange, जब तक आपको cash में fund करने की ज़रूरत न हो। इसमें कोई KYC नहीं, ज़्यादा categories, fee-free geopolitics और maker rebates हैं। Kalshi लगभग 140 देशों में उपलब्ध है, लेकिन बिना local licences के, इसलिए आपको वह regulatory protection नहीं मिलती जो इसकी मुख्य खूबी है।
• आप Nevada में हैं: Polymarket US कहता है कि वहाँ trading उपलब्ध नहीं है। हमारी राज्य-दर-राज्य तालिका देखें।

US residents के लिए Kalshi बनाम Polymarket

US traders दो CFTC-regulated exchanges के बीच चुन रहे हैं। पुराना नज़रिया, यानी regulated Kalshi बनाम unregulated Polymarket, अब पुराना हो चुका है: Polymarket US के पास दिसंबर 2025 से अपना designated contract market licence है।

Fees. Takers के लिए बराबरी है। Polymarket US 0.0695 × contracts × price × (1 − price) लेता है, यानी 50¢ पर अधिकतम प्रति 100 contracts $1.74। Kalshi की standard दर 0.07 है, यानी $1.75। अंतर maker side पर है: Kalshi लगभग 156 series पर maker fees लेता है (50¢ पर प्रति 100 contracts लगभग $0.44), जिनमें NFL, NBA, MLB, CPI और Fed markets शामिल हैं, जबकि Polymarket US makers कुछ नहीं देते और सबसे बड़े makers rebate कमाते हैं। Polymarket US दो चीज़ों पर ज़्यादा लेता है: table tennis (प्रति 100 पर $2.50) और Combos (50¢ पर प्रति 100 पर $1.92)।

Sign-up और deposits. Trade करने से पहले दोनों को full KYC चाहिए। Polymarket US आपका नाम, जन्म तिथि, पता, SSN और SMS से verified phone number माँगता है, और ज़्यादातर लोग सेकंडों में स्वचालित रूप से approve हो जाते हैं। दोनों dollars लेते हैं। Polymarket US की सूची लंबी है: debit card, ACH, Apple Pay, PayPal, Venmo, wire और iPhone पर USDC।

Apps. दोनों के iOS और Android apps हैं। Polymarket US beta में एक web version भी चलाता है।

राज्य. कोई भी हर जगह settled law नहीं है। Polymarket US Nevada में उपलब्ध नहीं है, जहाँ एक court order लागू है, और कई राज्यों ने sports contracts को लेकर letters भेजे हैं या मुकदमे किए हैं। हमारी 50-राज्य तालिका हर एक को track करती है। Kalshi के सामने Washington का preliminary injunction (अगस्त 2026) और Michigan, New York, Nevada, Kentucky और अन्य जगहों पर मुकदमे हैं। Prediction markets पर Minnesota का ban जुलाई 2026 में एक federal court ने enjoined कर दिया और यह दोनों में से किसी पर लागू नहीं है।

Parlays. दोनों parlays देते हैं, जिनकी कीमत market makers request पर लगाते हैं। Kalshi के Combos दिसंबर 2025 से live हैं और अब इसके सबसे बड़े products में से एक हैं। Polymarket US 2 से 10 legs वाले Combos देता है, और रद्द हुआ leg Combo को void करने के बजाय अपनी last fair market price पर settle होता है। ज़्यादा जानकारी Polymarket Combos समझाया में।

US के बाहर Kalshi बनाम Polymarket

विदेश में तुलना Kalshi बनाम Polymarket का international exchange है, और trade-offs ज़्यादा स्पष्ट हैं।

• KYC: Polymarket International को कोई KYC नहीं चाहिए। Google, email या wallet से दो मिनट से कम में sign up करें। Kalshi हर जगह government ID माँगता है।
• Funding: Polymarket International crypto-first है। आप 13 chains पर USDC या 100+ tokens में से कोई deposit करते हैं, Coinbase connect करते हैं, या card on-ramp use करते हैं, और यह pUSD में convert हो जाता है। Kalshi cash लेता है। अगर आपने कभी crypto नहीं छुआ, तो यह Kalshi का सबसे स्पष्ट फ़ायदा है।
• Fees: Polymarket International category के अनुसार प्रति 100 shares $0.75–$1.75 लेता है (NFL और college football games सबसे सस्ते हैं; crypto सबसे ऊँची दर पर), geopolitics free है, और makers 15–25% rebate कमाते हैं। Kalshi का taker fee अधिकतम $1.75 तक जाता है, और यह कई markets पर makers से fee लेता है।
• Licensing: Kalshi लगभग 140 देशों में उपलब्ध है, लेकिन बिना local licences के, इसलिए जो CFTC protection इसकी पहचान है वह विदेश में आपके साथ नहीं जाती। इसका Member Agreement लगभग 54 jurisdictions को restrict करता है, जिनमें Canada, UK, Australia, France, Italy, Switzerland और Singapore शामिल हैं। Spain और Brazil ने भी कानून के ज़रिये इसे block किया है।

Kalshi बड़ा है या Polymarket?

Notional trading volume के हिसाब से Kalshi बड़ा है। उसने अप्रैल 2026 के अंत में Polymarket के international exchange को पीछे छोड़ा और तब से दोनों के संयुक्त volume का लगभग 62–65% उसके पास है। अप्रैल 2026 में Kalshi ने लगभग $14.8bn ट्रेड किया, जबकि Polymarket International ने लगभग $9bn; दोनों मिलकर सितंबर 2025 में $5bn प्रति माह से कम से बढ़कर अप्रैल तक लगभग $24bn पर पहुँचे।

दो सावधानियाँ:

• “Polymarket” दो venues है। मुख्य तुलना Kalshi को केवल international exchange से मिलाती है। Polymarket US, Polymarket की तरफ़ अगस्त 2026 में लगभग $3.82bn जोड़ता है, जो अप्रैल के लगभग $1.3bn से ऊपर है।
• चरम के बाद दोनों ठंडे पड़े हैं। Polymarket का all-in मासिक volume अगस्त 2026 में $8.41bn था, World Cup के बाद जुलाई से लगभग 35% कम। किसी एक महीने के अनुपात को सिर्फ़ एक snapshot मानें।

Venue के स्तर पर आकार से ज़्यादा मायने उस market की depth रखती है जो आप चाहते हैं। दोनों अपने प्रमुख markets के शीर्ष पर deep हैं और long tail में पतले।

Fees विस्तार से

तीनों एक ही fee shape use करते हैं: fee = rate × contracts × price × (1 − price), जो 50¢ पर सबसे ज़्यादा है और 1¢ और 99¢ की ओर घटता है। दरें अलग हैं।

दो बातें लोगों को चौंकाती हैं। Kalshi पूरे order total को अगले cent तक round up करता है, हर contract को नहीं, इसलिए 50¢ पर 100 contracts की लागत $1.75 है, $2.00 नहीं। और Polymarket US Combos single markets से ज़्यादा fee देते हैं (50¢ पर प्रति 100 पर $1.92) और कोई maker rebate नहीं कमाते।

व्यापक market में कोई भी platform सबसे सस्ता venue नहीं है। SX Bet और Hyperliquid जैसे near-zero-fee exchanges उन takers के लिए दोनों से सस्ते हैं जिन्हें वहाँ liquidity मिल जाए। Polymarket के international schedule की पूरी जानकारी के लिए Polymarket Fees समझाए गए या fee calculator देखें।

Liquidity और Odds

पुरानी धारणा कि “Polymarket deep है और Kalshi पतला” अब सही नहीं है। Volume में Kalshi आगे है, और इसका लगभग 80% sports है, crypto लगभग 7% के आसपास। कोई बड़ा NFL game या प्रमुख चुनाव हर venue पर liquid होता है। कोई niche market किसी पर भी पतला हो सकता है, और पतली book पर spread आमतौर पर fee से ज़्यादा महँगा पड़ता है।

Polymarket अब भी विविधता में आगे है: political, macro, cultural और geopolitical markets जो Kalshi list नहीं करता। Trade का आकार तय करने से पहले उस specific market की order book जाँचें।

Market Categories

• Kalshi: sports (सबसे बड़ा, काफ़ी आगे), politics, crypto (daily BTC और ETH markets सहित), economics और finance (CPI, Fed फैसले), culture और entertainment, weather और tech।
• Polymarket US: sports, politics, crypto, economics, culture, weather और tech। Politics और economics अप्रैल 2026 में live हुए।
• Polymarket International: ऊपर के सभी, साथ में geopolitics (fee-free), mentions markets और niche markets की कहीं लंबी tail।

Sign-Up Bonus और Referral Codes

दोनों US exchanges नए users के लिए trading credits से मुकाबला करते हैं:

• Polymarket US एक Refer-A-Friend program चलाता है, जो अगस्त 2026 में CFTC के पास filed हुआ। नए user के KYC पूरा करने और qualifying deposit (campaign के अनुसार $10 से $200 के बीच तय) करने के बाद दोनों लोगों को trading credits मिलते हैं। Credits से trade और fees का भुगतान किया जा सकता है लेकिन उन्हें withdraw नहीं किया जा सकता; उनसे ऊपर की जीत withdraw की जा सकती है। Referrer को 14 referrals तक का भुगतान होता है, और program 10 मार्च 2027 तक चलता है। Referral code, referrer का Polymarket US username होता है।
• Kalshi भी बदलते welcome credits और refer-a-friend offers चलाता है, जो आमतौर पर पहली trade से जुड़े होते हैं।

Offer की राशि campaign दर campaign बदलती है, इसलिए किसी promo page की संख्या के बजाय app में दिखाए गए आँकड़े पर भरोसा करें। Polymarket के international exchange में कोई sign-up bonus नहीं है। इसका referral program referrer को fees का एक हिस्सा देता है, नए user को नहीं।

Mobile Apps

Kalshi और Polymarket US दोनों के native iOS और Android apps हैं, और Polymarket US का beta में एक web version भी है। Polymarket के international exchange का कोई अलग app नहीं है और यह mobile browser के ज़रिये use होता है। यह काम करता है, लेकिन native app ज़्यादा smooth है।

Regulation और सुरक्षा

Kalshi नवंबर 2020 से एक CFTC designated contract market है। Polymarket US दिसंबर 2025 से है, अपने CFTC-registered clearing house के साथ। US में दोनों एक ही तरह की federal निगरानी देते हैं।

Polymarket का international exchange किसी एक financial authority द्वारा regulated नहीं है। Trades Polygon blockchain पर settle होती हैं और आपके funds आपके अपने wallet में रहते हैं। इसका मतलब है ज़्यादा access और privacy, लेकिन कुछ गलत होने पर कम सहारा। विदेश में Kalshi भी अपनी US protection साथ नहीं ले जाता, क्योंकि वह बिना local licences के operate करता है।

किसे कौन सा Platform use करना चाहिए?

Polymarket International चुनें अगर आप:

• US के बाहर किसी ऐसे देश में रहते हैं जहाँ यह उपलब्ध है (अपना देश जाँचें)
• कोई KYC नहीं और दो मिनट से कम का sign-up चाहते हैं
• Markets की सबसे बड़ी रेंज चाहते हैं, fee-free geopolitics सहित
• Limit orders post करते हैं और maker fees नहीं, बल्कि maker rebates चाहते हैं
• Crypto से fund करने में सहज हैं (या सीखने को तैयार हैं)

Polymarket US चुनें अगर आप:

• US में रहते हैं (Nevada के बाहर)
• Sports के साथ-साथ politics, crypto या economics trade करते हैं
• Limit orders post करते हैं और maker fees नहीं देना चाहते
• PayPal, Venmo या Apple Pay से fund करना चाहते हैं

Kalshi चुनें अगर आप:

• ज़्यादातर US sports trade करते हैं और सबसे गहरी books चाहते हैं
• सबसे पुराना स्थापित CFTC-regulated venue चाहते हैं
• US के बाहर रहते हैं, cash में fund करने की ज़रूरत है, और मानते हैं कि वहाँ Kalshi के पास local licence नहीं है

निष्कर्ष

US में अब यह दो regulated exchanges के बीच करीबी मुकाबला है। Taker fees व्यावहारिक रूप से एक जैसी हैं, इसलिए निर्णायक कारक हैं maker fees (Polymarket US कोई नहीं लेता), market mix (sports depth के लिए Kalshi, विविधता के लिए Polymarket) और जो भी sign-up offer चल रहा हो।

US के बाहर, ज़्यादातर traders के लिए Polymarket बेहतर विकल्प है: कोई KYC नहीं, ज़्यादा markets, fee-free geopolitics और maker rebates। अगर आपको cash deposit करना है और ज़्यादातर sports trade करते हैं, तो Kalshi चुनें।

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