Kalshi vs. Polymarket (Okt. 2026): Gebühren, Recht & Fazit

Wer Kalshi und Polymarket vergleicht, vergleicht drei Handelsplätze, nicht zwei. Kalshi ist eine einzige CFTC-regulierte Börse. Polymarket betreibt Polymarket US, eine separate CFTC-regulierte Börse für US-Einwohner, und seine internationale Börse auf polymarket.com für alle anderen. Welcher Vergleich für dich gilt, hängt davon ab, wo du wohnst.

Die Kurzfassung: In den USA liegen Kalshi und Polymarket US nah beieinander. Die Taker-Gebühren unterscheiden sich um weniger als einen Cent, beide verlangen KYC und nehmen Dollar an, und beide haben Apps. Polymarket US ist für Maker günstiger; Kalshi hat die längere Erfolgsbilanz und die tiefsten Sport-Orderbücher. Außerhalb der USA gewinnt Polymarkets internationale Börse meist bei Kosten, Breite und Privatsphäre. Kalshis Vorteil dort sind Bareinzahlungen und Sporttiefe, und es operiert ohne lokale Lizenzen.

Kalshi vs. Polymarket im Überblick

Die Gebühren von Polymarket US stammen aus dem Gebührenplan, der seit dem 19. Oktober 2026 gilt. Kalshis Sätze stammen aus seinem veröffentlichten Gebührenplan, und beide haben sich 2026 mehrfach geändert. Prüfe sie, bevor du mit größeren Beträgen handelst.

Welche Plattform solltest du nutzen?

• Du bist in den USA und handelst Sport: Beide funktionieren. Kalshi hat die tiefsten Sport-Orderbücher und die längste Erfolgsbilanz. Polymarket US hält bei den Taker-Gebühren mit und verlangt von Makern nichts, was zählt, wenn du Limit-Orders platzierst.
• Du bist in den USA und handelst Politik, Krypto oder Wirtschaft: Polymarket US passt meist besser. Die Maker-Preise sind besser, und es führt Polymarkets Politikmärkte.
• Du bist außerhalb der USA: Polymarkets internationale Börse, es sei denn, du musst mit Bargeld einzahlen. Sie hat kein KYC, mehr Kategorien, gebührenfreie Geopolitik und Maker-Rückvergütungen. Kalshi ist in rund 140 Ländern verfügbar, aber ohne lokale Lizenzen, sodass du den regulatorischen Schutz, der sein wichtigstes Verkaufsargument ist, nicht bekommst.
• Du bist in Nevada: Laut Polymarket US ist der Handel dort nicht verfügbar. Siehe unsere Tabelle nach Bundesstaaten.

Kalshi vs. Polymarket für US-Einwohner

US-Trader wählen zwischen zwei CFTC-regulierten Börsen. Die alte Gegenüberstellung, reguliertes Kalshi gegen unreguliertes Polymarket, ist überholt: Polymarket US hält seit Dezember 2025 eine eigene Lizenz als Designated Contract Market.

Gebühren. Für Taker ist es ein Unentschieden. Polymarket US berechnet 0.0695 × contracts × price × (1 − price), maximal 1,74 $ pro 100 Kontrakte bei 50 ¢. Kalshis Standardsatz ist 0,07, also 1,75 $. Der Unterschied liegt auf der Maker-Seite: Kalshi erhebt auf etwa 156 Serien Maker-Gebühren (rund 0,44 $ pro 100 Kontrakte bei 50 ¢), darunter NFL-, NBA-, MLB-, CPI- und Fed-Märkte, während Maker bei Polymarket US nichts zahlen und die größten Maker eine Rückvergütung erhalten. Mehr verlangt Polymarket US bei zwei Dingen: Tischtennis (2,50 $ pro 100) und Combos (1,92 $ pro 100 bei 50 ¢).

Registrierung und Einzahlungen. Beide verlangen vor dem Handel ein vollständiges KYC. Polymarket US fragt nach Name, Geburtsdatum, Adresse, SSN und einer per SMS verifizierten Telefonnummer, und die meisten Nutzer werden in Sekunden automatisch freigeschaltet. Beide nehmen Dollar an. Polymarket US hat die längere Liste: Debitkarte, ACH, Apple Pay, PayPal, Venmo, Wire und auf dem iPhone USDC.

Apps. Beide haben Apps für iOS und Android. Polymarket US betreibt zusätzlich eine Web-Version in der Beta.

Bundesstaaten. Bei keinem der beiden ist die Rechtslage überall geklärt. Polymarket US ist in Nevada nicht verfügbar, wo eine gerichtliche Verfügung in Kraft ist, und mehrere Bundesstaaten haben wegen Sportkontrakten Unterlassungsaufforderungen verschickt oder geklagt. Unsere Tabelle aller 50 Bundesstaaten verfolgt jeden einzelnen. Kalshi steht vor einer einstweiligen Verfügung in Washington (August 2026) und Klagen in Michigan, New York, Nevada, Kentucky und anderswo. Minnesotas Verbot von Prediction Markets wurde im Juli 2026 von einem Bundesgericht ausgesetzt und gilt für keine der beiden.

Kombiwetten. Beide bieten sie an, bepreist von Market Makern auf Anfrage. Kalshis Combos sind seit Dezember 2025 live und inzwischen eines seiner größten Produkte. Polymarket US bietet Combos mit 2 bis 10 Legs, und ein abgesagter Leg wird zu seinem letzten fairen Marktpreis abgerechnet, statt die Combo für nichtig zu erklären. Mehr dazu in Polymarket Combos erklärt.

Kalshi vs. Polymarket außerhalb der USA

Im Ausland heißt der Vergleich Kalshi gegen Polymarkets internationale Börse, und die Abwägungen sind deutlicher.

• KYC: Polymarket International braucht keins. Registriere dich in unter zwei Minuten mit Google, E-Mail oder einer Wallet. Kalshi verlangt überall einen amtlichen Ausweis.
• Einzahlung: Polymarket International ist Krypto-first. Du zahlst USDC oder einen von 100+ Token über 13 Chains ein, verbindest Coinbase oder nutzt einen Karten-Onramp, und alles wird in pUSD umgewandelt. Kalshi nimmt Bargeld an. Wenn du noch nie mit Krypto zu tun hattest, ist das Kalshis klarster Vorteil.
• Gebühren: Polymarket International verlangt je nach Kategorie 0,75–1,75 $ pro 100 Anteile (NFL- und College-Football-Spiele sind am günstigsten; Krypto hat den höchsten Satz), Geopolitik ist gebührenfrei, und Maker erhalten eine Rückvergütung von 15–25 %. Kalshis Taker-Gebühr liegt bei maximal 1,75 $, und es verlangt auf vielen Märkten Maker-Gebühren.
• Lizenzierung: Kalshi ist in rund 140 Ländern verfügbar, aber ohne lokale Lizenzen, sodass der CFTC-Schutz, der Kalshi ausmacht, im Ausland nicht greift. Sein Member Agreement schließt etwa 54 Jurisdiktionen aus, darunter Kanada, Großbritannien, Australien, Frankreich, Italien, die Schweiz und Singapur. Spanien und Brasilien haben Kalshi zudem per Gesetz gesperrt.

Ist Kalshi oder Polymarket größer?

Kalshi ist beim nominalen Handelsvolumen größer. Es hat Polymarkets internationale Börse Ende April 2026 überholt und hält seither etwa 62–65 % des gemeinsamen Volumens. Im April 2026 handelte Kalshi rund 14,8 Mrd. $ gegenüber etwa 9 Mrd. $ bei Polymarket International; zusammen stiegen die beiden von unter 5 Mrd. $ pro Monat im September 2025 auf rund 24 Mrd. $ im April.

Zwei Einschränkungen:

• „Polymarket“ sind zwei Handelsplätze. Die Schlagzeile vergleicht Kalshi nur mit der internationalen Börse. Polymarket US kommt auf Polymarkets Seite hinzu, mit etwa 3,82 Mrd. $ im August 2026, nach rund 1,3 Mrd. $ im April.
• Beide haben sich seit dem Höhepunkt abgekühlt. Polymarkets gesamtes Monatsvolumen lag im August 2026 bei 8,41 Mrd. $, nach der Fußball-WM etwa 35 % unter Juli. Betrachte das Verhältnis eines einzelnen Monats als Momentaufnahme.

Die Größe auf Plattformebene zählt weniger als die Tiefe in dem Markt, den du handeln willst. Beide sind an der Spitze ihrer großen Märkte tief und im Long Tail dünn.

Gebühren im Detail

Alle drei verwenden dieselbe Gebührenformel: fee = rate × contracts × price × (1 − price), am höchsten bei 50 ¢ und fallend in Richtung 1 ¢ und 99 ¢. Die Sätze unterscheiden sich.

Zwei Details überraschen viele. Kalshi rundet den Gesamtbetrag der Order auf den nächsten Cent auf, nicht jeden einzelnen Kontrakt, sodass 100 Kontrakte bei 50 ¢ 1,75 $ kosten, nicht 2,00 $. Und Combos bei Polymarket US kosten eine höhere Gebühr als einzelne Märkte (1,92 $ pro 100 bei 50 ¢) und bringen keine Maker-Rückvergütung.

Keine der beiden Plattformen ist der günstigste Handelsplatz im Gesamtmarkt. Nahezu gebührenfreie Börsen wie SX Bet und Hyperliquid unterbieten beide für Taker, die dort Liquidität finden. Polymarkets internationalen Gebührenplan im Detail findest du unter Polymarket-Gebühren erklärt oder im Gebührenrechner.

Liquidität und Quoten

Die alte Faustregel „Polymarket ist tief, Kalshi ist dünn“ stimmt nicht mehr. Kalshi führt beim Volumen, und etwa 80 % davon entfallen auf Sport, Krypto auf rund 7 %. Ein großes NFL-Spiel oder eine wichtige Wahl ist auf jedem Handelsplatz liquide. Ein Nischenmarkt kann auf jedem davon dünn sein, und bei einem dünnen Orderbuch kostet der Spread meist mehr als die Gebühr.

Wo Polymarket weiterhin führt, ist die Breite: politische, makroökonomische, kulturelle und geopolitische Märkte, die Kalshi nicht listet. Prüfe das Orderbuch des konkreten Marktes, bevor du die Größe eines Trades festlegst.

Marktkategorien

• Kalshi: Sport (mit großem Abstand am größten), Politik, Krypto (einschließlich täglicher BTC- und ETH-Märkte), Wirtschaft und Finanzen (CPI, Fed-Entscheidungen), Kultur und Entertainment, Wetter und Tech.
• Polymarket US: Sport, Politik, Krypto, Wirtschaft, Kultur, Wetter und Tech. Politik und Wirtschaft gingen im April 2026 live.
• Polymarket International: alles oben Genannte plus Geopolitik (gebührenfrei), Mentions-Märkte und ein viel längerer Long Tail an Nischenmärkten.

Anmeldeboni und Empfehlungscodes

Beide US-Börsen werben mit Trading-Guthaben um neue Nutzer:

• Polymarket US betreibt ein Refer-A-Friend-Programm, im August 2026 bei der CFTC eingereicht. Nachdem der neue Nutzer das KYC abgeschlossen und eine qualifizierende Einzahlung getätigt hat (je nach Kampagne zwischen 10 $ und 200 $), erhalten beide Personen Trading-Guthaben. Das Guthaben kann zum Handeln und für Gebühren verwendet, aber nicht abgehoben werden; Gewinne darüber hinaus schon. Ein Werbender wird für bis zu 14 Empfehlungen belohnt, und das Programm läuft bis zum 10. März 2027. Der Empfehlungscode ist der Polymarket-US-Benutzername des Werbenden.
• Kalshi bietet ebenfalls wechselnde Willkommensguthaben und Empfehlungsangebote, meist an einen ersten Trade gekoppelt.

Die Beträge ändern sich von Kampagne zu Kampagne, also verlass dich auf die Zahl in der App statt auf eine Zahl auf einer Promo-Seite. Polymarkets internationale Börse hat keinen Anmeldebonus. Ihr Empfehlungsprogramm zahlt dem Werbenden einen Anteil an den Gebühren, nicht dem neuen Nutzer.

Mobile Apps

Kalshi und Polymarket US haben beide native Apps für iOS und Android, und Polymarket US hat zusätzlich eine Web-Version in der Beta. Polymarkets internationale Börse hat keine eigene App und wird über den mobilen Browser genutzt. Das funktioniert, aber eine native App ist flüssiger.

Regulierung und Sicherheit

Kalshi ist seit November 2020 ein von der CFTC designierter Kontraktmarkt. Polymarket US ist es seit Dezember 2025, mit eigenem CFTC-registriertem Clearinghaus. In den USA bieten beide dieselbe Art von Bundesaufsicht.

Polymarkets internationale Börse wird von keiner einzelnen Finanzbehörde reguliert. Trades werden auf der Polygon-Blockchain abgewickelt, und dein Geld liegt in deiner eigenen Wallet. Das bedeutet mehr Zugang und Privatsphäre, aber weniger Handhabe, wenn etwas schiefgeht. Auch Kalshi nimmt seinen US-Schutz nicht mit ins Ausland, weil es dort ohne lokale Lizenzen operiert.

Wer sollte welche Plattform nutzen?

Wähle Polymarket International, wenn du:

• außerhalb der USA in einem Land lebst, in dem es verfügbar ist (prüfe deins)
• kein KYC und eine Registrierung in unter zwei Minuten willst
• die größte Auswahl an Märkten willst, einschließlich gebührenfreier Geopolitik
• Limit-Orders platzierst und Maker-Rückvergütungen statt Maker-Gebühren willst
• dich mit Krypto-Einzahlungen wohlfühlst (oder bereit bist, es zu lernen)

Wähle Polymarket US, wenn du:

• in den USA lebst (außerhalb von Nevada)
• neben Sport auch Politik, Krypto oder Wirtschaft handelst
• Limit-Orders platzierst und keine Maker-Gebühren zahlen willst
• mit PayPal, Venmo oder Apple Pay einzahlen willst

Wähle Kalshi, wenn du:

• vor allem US-Sport handelst und die tiefsten Orderbücher willst
• den am längsten etablierten CFTC-regulierten Handelsplatz willst
• außerhalb der USA lebst, mit Bargeld einzahlen musst und akzeptierst, dass Kalshi dort keine lokale Lizenz hat

Das Fazit

In den USA ist es inzwischen ein knappes Rennen zwischen zwei regulierten Börsen. Die Taker-Gebühren sind praktisch identisch, also entscheiden die Maker-Gebühren (Polymarket US verlangt keine), der Marktmix (Kalshi für Sporttiefe, Polymarket für Breite) und das jeweils laufende Neukundenangebot.

Außerhalb der USA ist Polymarket für die meisten Trader die stärkere Wahl: kein KYC, mehr Märkte, gebührenfreie Geopolitik und Maker-Rückvergütungen. Kalshi ist die Wahl, wenn du Bargeld einzahlen musst und vor allem Sport handelst.

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