So sánh Kalshi và Polymarket nghĩa là so sánh ba sàn, không phải hai. Kalshi là một sàn giao dịch do CFTC quản lý. Polymarket vận hành Polymarket US, một sàn giao dịch riêng do CFTC quản lý dành cho cư dân Mỹ, và sàn quốc tế tại polymarket.com dành cho tất cả những người khác. Phép so sánh nào áp dụng cho bạn phụ thuộc vào nơi bạn sống.
Phiên bản ngắn: tại Mỹ, Kalshi và Polymarket US khá ngang nhau. Phí taker chênh nhau chưa tới một cent, cả hai đều cần KYC và nhận đô la, và cả hai đều có ứng dụng. Polymarket US rẻ hơn cho maker; Kalshi có lịch sử lâu hơn và sổ lệnh thể thao sâu nhất. Ngoài Mỹ, sàn quốc tế của Polymarket thường thắng về chi phí, độ rộng thị trường và quyền riêng tư. Điểm hấp dẫn của Kalshi ở đó là nạp tiền mặt và chiều sâu thể thao, và Kalshi hoạt động ở đó mà không có giấy phép địa phương.
Tổng Quan Kalshi vs Polymarket
| Kalshi | Polymarket US | Polymarket International | |
|---|---|---|---|
| Ai có thể sử dụng | Mỹ + ~140 quốc gia | Cư dân Mỹ (trừ Nevada) | 100+ quốc gia; chỉ đóng tại Mỹ |
| Quy định | DCM của CFTC từ tháng 11/2020 | DCM của CFTC từ tháng 12/2025 | Không chịu quản lý của Mỹ |
| KYC | Có (giấy tờ tùy thân do chính phủ cấp) | Có (SSN + SMS; thường chỉ vài giây) | Không |
| Nạp tiền | Chuyển khoản ngân hàng, thẻ ghi nợ | Thẻ ghi nợ, ACH, Apple Pay, PayPal, Venmo, chuyển khoản điện, USDC (iPhone) | USDC + 100+ token trên 13 blockchain, Coinbase, thẻ |
| Phí taker, tối đa mỗi 100 ở 50¢ | $1.75 (mức 0.07) | $1.74 (mức 0.0695) | $0.75–$1.75 tùy danh mục; địa chính trị miễn phí |
| Phí maker | Thu trên ~156 chuỗi thị trường | $0; hoàn phí cho maker từ $10M+/tháng | $0 + hoàn phí 15–25% |
| Thị trường | ~80% thể thao; chính trị, tiền điện tử, kinh tế, văn hóa, thời tiết, công nghệ | Thể thao, chính trị, tiền điện tử, kinh tế, văn hóa, thời tiết, công nghệ | Rộng nhất: thêm địa chính trị, thị trường mentions và các thị trường ngách |
| Cược xiên | Combos (RFQ), hoạt động từ tháng 12/2025 | Combos, 2–10 chân | Combos (thể thao và esports) |
| Ứng dụng | iOS, Android | iOS, Android, web (thử nghiệm) | Trình duyệt di động |
| Ưu đãi đăng ký | Tín dụng giao dịch luân phiên | Tín dụng luân phiên + Refer-A-Friend | Không có |
Phí của Polymarket US lấy từ biểu phí có hiệu lực từ ngày 19 tháng 10 năm 2026. Mức phí của Kalshi lấy từ biểu phí công bố của họ, và cả hai đã thay đổi nhiều lần trong năm 2026. Hãy kiểm tra trước khi giao dịch khối lượng lớn.
Bạn Nên Chọn Sàn Nào?
- Bạn ở Mỹ và giao dịch thể thao: sàn nào cũng được. Kalshi có sổ lệnh thể thao sâu nhất và lịch sử lâu nhất. Polymarket US ngang bằng về phí taker và không thu phí maker, điều quan trọng nếu bạn đặt lệnh giới hạn.
- Bạn ở Mỹ và giao dịch chính trị, tiền điện tử hoặc kinh tế: Polymarket US thường phù hợp hơn. Biểu phí maker của nó tốt hơn, và nó có các thị trường chính trị của Polymarket.
- Bạn ở ngoài Mỹ: chọn sàn quốc tế của Polymarket, trừ khi bạn cần nạp bằng tiền mặt. Sàn này không KYC, có nhiều danh mục hơn, địa chính trị miễn phí và hoàn phí maker. Kalshi khả dụng ở khoảng 140 quốc gia, nhưng không có giấy phép địa phương, nên bạn không nhận được sự bảo vệ pháp lý vốn là điểm bán hàng chính của nó.
- Bạn ở Nevada: Polymarket US cho biết không thể giao dịch tại đó. Xem bảng theo từng tiểu bang của chúng tôi.
Kalshi vs Polymarket Cho Cư Dân Mỹ
Nhà giao dịch Mỹ đang lựa chọn giữa hai sàn giao dịch do CFTC quản lý. Cách đóng khung cũ, Kalshi được quản lý đối đầu với Polymarket không được quản lý, đã lỗi thời: Polymarket US đã có giấy phép thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) của riêng mình từ tháng 12 năm 2025.
Phí. Với taker, hai bên hòa nhau. Polymarket US thu 0.0695 × contracts × price × (1 − price), tối đa $1.74 cho mỗi 100 hợp đồng ở mức 50¢. Mức chuẩn của Kalshi là 0.07, tức $1.75. Khác biệt nằm ở phía maker: Kalshi thu phí maker trên khoảng 156 chuỗi thị trường (khoảng $0.44 cho mỗi 100 hợp đồng ở mức 50¢), bao gồm các thị trường NFL, NBA, MLB, CPI và Fed, trong khi maker trên Polymarket US không trả gì và các maker lớn nhất còn được hoàn phí. Polymarket US thu cao hơn ở hai thứ: bóng bàn ($2.50 cho mỗi 100) và Combos ($1.92 cho mỗi 100 ở mức 50¢).
Đăng ký và nạp tiền. Cả hai đều cần KYC đầy đủ trước khi bạn giao dịch. Polymarket US hỏi họ tên, ngày sinh, địa chỉ, SSN và một số điện thoại được xác minh qua SMS, và hầu hết mọi người được duyệt tự động trong vài giây. Cả hai đều nhận đô la. Polymarket US có danh sách rộng hơn: thẻ ghi nợ, ACH, Apple Pay, PayPal, Venmo, chuyển khoản điện và, trên iPhone, USDC.
Ứng dụng. Cả hai đều có ứng dụng iOS và Android. Polymarket US còn có một phiên bản web đang thử nghiệm.
Tiểu bang. Không bên nào có địa vị pháp lý ổn định ở mọi nơi. Polymarket US không khả dụng tại Nevada, nơi đang có một lệnh tòa có hiệu lực, và một số tiểu bang đã gửi thư hoặc khởi kiện về các hợp đồng thể thao. Bảng 50 tiểu bang của chúng tôi theo dõi từng tiểu bang. Kalshi đối mặt với một lệnh cấm sơ bộ ở Washington (tháng 8 năm 2026) và các vụ kiện ở Michigan, New York, Nevada, Kentucky và nhiều nơi khác. Lệnh cấm của Minnesota đối với thị trường dự đoán đã bị một tòa án liên bang đình chỉ vào tháng 7 năm 2026 và không có hiệu lực với cả hai sàn.
Cược xiên. Cả hai đều cung cấp, được market maker định giá theo yêu cầu. Combos của Kalshi hoạt động từ tháng 12 năm 2025 và hiện là một trong những sản phẩm lớn nhất của họ. Polymarket US cung cấp Combos từ 2 đến 10 chân, và một chân bị hủy được thanh toán theo mức giá thị trường hợp lý cuối cùng thay vì hủy cả Combo. Xem thêm tại Giải thích Combos Polymarket.
Kalshi vs Polymarket Ngoài Nước Mỹ
Ở nước ngoài, phép so sánh là Kalshi đối đầu với sàn quốc tế của Polymarket, và sự đánh đổi rõ rệt hơn.
- KYC: Polymarket International không yêu cầu. Đăng ký bằng Google, email hoặc ví trong chưa đầy hai phút. Kalshi yêu cầu giấy tờ tùy thân do chính phủ cấp ở mọi nơi.
- Nạp tiền: Polymarket International ưu tiên tiền điện tử. Bạn nạp USDC hoặc một trong hơn 100 token trên 13 blockchain, kết nối Coinbase, hoặc dùng cổng nạp bằng thẻ, và khoản nạp được chuyển đổi sang pUSD. Kalshi nhận tiền mặt. Nếu bạn chưa từng dùng tiền điện tử, đó là lợi thế rõ ràng nhất của Kalshi.
- Phí: Polymarket International thu $0.75–$1.75 cho mỗi 100 cổ phần tùy danh mục (các trận NFL và bóng bầu dục đại học rẻ nhất; tiền điện tử có mức cao nhất), địa chính trị miễn phí, và maker được hoàn phí 15–25%. Phí taker của Kalshi tối đa $1.75, và Kalshi thu phí maker trên nhiều thị trường.
- Giấy phép: Kalshi khả dụng ở khoảng 140 quốc gia, nhưng không có giấy phép địa phương, nên sự bảo vệ của CFTC vốn định hình Kalshi không theo bạn ra nước ngoài. Thỏa thuận Thành viên (Member Agreement) của Kalshi hạn chế khoảng 54 khu vực pháp lý, bao gồm Canada, Anh, Úc, Pháp, Ý, Thụy Sĩ và Singapore. Tây Ban Nha và Brazil cũng đã chặn Kalshi theo luật.
Kalshi Hay Polymarket Lớn Hơn?
Kalshi lớn hơn về khối lượng giao dịch danh nghĩa. Kalshi vượt qua sàn quốc tế của Polymarket vào cuối tháng 4 năm 2026 và từ đó giữ khoảng 62–65% tổng khối lượng của cả hai. Trong tháng 4 năm 2026, Kalshi giao dịch khoảng $14.8 tỷ so với khoảng $9 tỷ của Polymarket International, và tổng của hai sàn tăng từ dưới $5 tỷ mỗi tháng vào tháng 9 năm 2025 lên khoảng $24 tỷ vào tháng 4.
Hai lưu ý:
- “Polymarket” là hai sàn. Con số tiêu đề chỉ so sánh Kalshi với sàn quốc tế. Polymarket US bổ sung thêm vào phía Polymarket, ở mức khoảng $3.82 tỷ trong tháng 8 năm 2026, tăng từ khoảng $1.3 tỷ vào tháng 4.
- Cả hai đã hạ nhiệt kể từ đỉnh. Khối lượng hàng tháng all-in của Polymarket là $8.41 tỷ trong tháng 8 năm 2026, giảm khoảng 35% so với tháng 7 sau World Cup. Hãy coi tỷ lệ của bất kỳ tháng nào chỉ là một ảnh chụp nhanh.
Quy mô ở cấp sàn ít quan trọng hơn độ sâu của thị trường bạn muốn giao dịch. Cả hai đều sâu ở nhóm đầu các thị trường lớn và mỏng ở các thị trường ngách.
Chi Tiết Về Phí
Cả ba đều dùng cùng một dạng công thức phí: fee = rate × contracts × price × (1 − price), cao nhất ở mức 50¢ và giảm dần về phía 1¢ và 99¢. Mức phí thì khác nhau.
| Mức phí taker | Tối đa mỗi 100 ở 50¢ | Maker | |
|---|---|---|---|
| Kalshi | 0.07 (thị trường chỉ số 0.035; tiền điện tử cao hơn) | $1.75 | Mức 0.0175 trên ~156 chuỗi thị trường |
| Polymarket US | 0.0695 (bóng bàn 0.10) | $1.74 | $0; hoàn phí cho maker từ $10M+/tháng |
| Polymarket International | 0.03–0.07 tùy danh mục; địa chính trị miễn phí | $0.75–$1.75 | $0 + hoàn phí 15–25% |
Có hai chi tiết khiến nhiều người bất ngờ. Kalshi làm tròn tổng giá trị của cả lệnh lên cent kế tiếp, chứ không phải từng hợp đồng, nên 100 hợp đồng ở mức 50¢ tốn $1.75, không phải $2.00. Và Combos của Polymarket US chịu phí cao hơn thị trường đơn ($1.92 cho mỗi 100 ở mức 50¢) và không được hoàn phí maker.
Không nền tảng nào là sàn rẻ nhất trên thị trường nói chung. Các sàn gần như miễn phí như SX Bet và Hyperliquid rẻ hơn cả hai đối với taker nếu tìm được thanh khoản ở đó. Để xem đầy đủ biểu phí quốc tế của Polymarket, hãy đọc Giải Thích Phí Polymarket hoặc dùng máy tính phí.
Thanh Khoản và Tỷ Lệ
Câu nói cũ “Polymarket sâu còn Kalshi mỏng” không còn đúng nữa. Kalshi dẫn đầu về khối lượng, và khoảng 80% trong đó là thể thao, với tiền điện tử khoảng 7%. Một trận NFL lớn hay một cuộc bầu cử lớn đều có thanh khoản tốt trên mọi sàn. Một thị trường ngách có thể mỏng trên bất kỳ sàn nào, và trên sổ lệnh mỏng thì spread thường tốn kém hơn phí.
Điểm Polymarket vẫn dẫn đầu là độ rộng: các thị trường chính trị, vĩ mô, văn hóa và địa chính trị mà Kalshi không niêm yết. Hãy kiểm tra sổ lệnh của thị trường cụ thể trước khi quyết định quy mô giao dịch.
Danh Mục Thị Trường
- Kalshi: thể thao (lớn nhất, bỏ xa phần còn lại), chính trị, tiền điện tử (bao gồm các thị trường BTC và ETH hằng ngày), kinh tế và tài chính (CPI, quyết định của Fed), văn hóa và giải trí, thời tiết và công nghệ.
- Polymarket US: thể thao, chính trị, tiền điện tử, kinh tế, văn hóa, thời tiết và công nghệ. Chính trị và kinh tế được mở vào tháng 4 năm 2026.
- Polymarket International: tất cả các danh mục trên, cộng thêm địa chính trị (miễn phí), thị trường mentions và rất nhiều thị trường ngách khác.
Thưởng Đăng Ký và Mã Giới Thiệu
Cả hai sàn Mỹ đều cạnh tranh giành người dùng mới bằng tín dụng giao dịch:
- Polymarket US chạy chương trình Refer-A-Friend, được nộp lên CFTC vào tháng 8 năm 2026. Sau khi người dùng mới hoàn tất KYC và thực hiện một khoản nạp đủ điều kiện (do từng chiến dịch quy định, từ $10 đến $200), cả hai người đều nhận được tín dụng giao dịch. Tín dụng có thể dùng để giao dịch và trả phí nhưng không thể rút; tiền thắng vượt quá phần tín dụng thì có thể rút. Người giới thiệu được trả thưởng cho tối đa 14 lượt giới thiệu, và chương trình kéo dài đến ngày 10 tháng 3 năm 2027. Mã giới thiệu là tên người dùng Polymarket US của người giới thiệu.
- Kalshi cũng có các khoản tín dụng chào mừng luân phiên và ưu đãi giới thiệu bạn bè, thường gắn với giao dịch đầu tiên.
Số tiền ưu đãi thay đổi theo từng chiến dịch, vì vậy hãy tin con số hiển thị trong ứng dụng hơn bất kỳ con số nào trên một trang khuyến mãi. Sàn quốc tế của Polymarket không có thưởng đăng ký. Chương trình giới thiệu của sàn này trả cho người giới thiệu một phần phí, chứ không trả cho người dùng mới.
Ứng Dụng Di Động
Kalshi và Polymarket US đều có ứng dụng gốc trên iOS và Android, và Polymarket US còn có một phiên bản web đang thử nghiệm. Sàn quốc tế của Polymarket không có ứng dụng riêng và được sử dụng qua trình duyệt di động. Cách này vẫn dùng được, nhưng một ứng dụng gốc mượt mà hơn.
Quy Định và An Toàn
Kalshi là thị trường hợp đồng được CFTC chỉ định (DCM) từ tháng 11 năm 2020. Polymarket US trở thành DCM từ tháng 12 năm 2025, với trung tâm thanh toán bù trừ đăng ký với CFTC của riêng mình. Tại Mỹ, cả hai đều có cùng loại giám sát liên bang.
Sàn quốc tế của Polymarket không chịu sự quản lý của một cơ quan tài chính duy nhất nào. Giao dịch được thanh toán trên blockchain Polygon và tiền của bạn nằm trong ví của chính bạn. Điều đó có nghĩa là nhiều quyền truy cập và quyền riêng tư hơn, nhưng ít cách khắc phục hơn nếu có sự cố. Ở nước ngoài, Kalshi cũng không mang theo sự bảo vệ của Mỹ, vì nó hoạt động mà không có giấy phép địa phương.
Ai Nên Sử Dụng Mỗi Nền Tảng?
Chọn Polymarket International nếu bạn:
- Sống ngoài nước Mỹ ở một quốc gia mà sàn khả dụng (kiểm tra quốc gia của bạn)
- Muốn không KYC và đăng ký trong chưa đầy hai phút
- Muốn phạm vi thị trường rộng nhất, bao gồm địa chính trị miễn phí
- Đặt lệnh giới hạn và muốn được hoàn phí maker thay vì trả phí maker
- Thoải mái nạp tiền bằng tiền điện tử (hoặc sẵn sàng học cách làm)
Chọn Polymarket US nếu bạn:
- Sống tại Mỹ (ngoài Nevada)
- Giao dịch chính trị, tiền điện tử hoặc kinh tế bên cạnh thể thao
- Đặt lệnh giới hạn và không muốn trả phí maker
- Muốn nạp tiền bằng PayPal, Venmo hoặc Apple Pay
Chọn Kalshi nếu bạn:
- Chủ yếu giao dịch thể thao Mỹ và muốn sổ lệnh sâu nhất
- Muốn sàn do CFTC quản lý có lịch sử lâu nhất
- Sống ngoài nước Mỹ, cần nạp bằng tiền mặt, và chấp nhận rằng Kalshi không có giấy phép địa phương ở đó
Kết Luận
Tại Mỹ, đây giờ là một cuộc đua sát nút giữa hai sàn giao dịch được quản lý. Phí taker gần như giống hệt nhau, nên các yếu tố quyết định là phí maker (Polymarket US không thu), cơ cấu thị trường (Kalshi mạnh về chiều sâu thể thao, Polymarket mạnh về độ rộng) và ưu đãi đăng ký nào đang diễn ra.
Ngoài Mỹ, Polymarket là lựa chọn mạnh hơn cho hầu hết nhà giao dịch: không KYC, nhiều thị trường hơn, địa chính trị miễn phí và hoàn phí maker. Kalshi là lựa chọn nếu bạn cần nạp tiền mặt và chủ yếu giao dịch thể thao.
Liên Quan
- Tất Cả Đánh Giá & So Sánh — Xem mọi bài đánh giá
- Polymarket Có Hợp Pháp Ở Mỹ? Cả 50 Tiểu Bang — Tình trạng theo từng tiểu bang
- Đánh Giá Polymarket 2026 — Đánh giá đầy đủ sau 3 năm giao dịch
- Các Thị Trường Dự Đoán Tốt Nhất 2026 — So sánh mọi nền tảng
- Polymarket Hoạt Động Như Thế Nào? — Tổng quan đầy đủ về nền tảng
- Giải Thích Combos Polymarket — Cược xiên trên Polymarket
- Giải Thích Phí Polymarket — Phân tích phí chi tiết (hoặc dùng máy tính phí)
- Polymarket Có Khả Dụng Tại Quốc Gia Của Bạn Không? — Kiểm tra quyền truy cập bằng công cụ kiểm tra quốc gia