KalshiとPolymarketを比較するということは、2つではなく3つの会場を比較することを意味します。Kalshiは単一のCFTC規制取引所です。Polymarketは、米国居住者向けの別個のCFTC規制取引所であるPolymarket USと、それ以外のすべての人向けのpolymarket.comの国際取引所を運営しています。どの比較が当てはまるかは、あなたの居住地によって決まります。
要点： 米国では、KalshiとPolymarket USは拮抗しています。テイカー手数料の差は1セント以内で、どちらもKYCが必要でドルを受け付け、どちらにもアプリがあります。メイカーにとってはPolymarket USの方が安く、Kalshiは実績が長くスポーツのオーダーブックが最も厚いのが強みです。米国外では、通常Polymarketの国際取引所がコスト、マーケットの幅、プライバシーで勝ります。そこでのKalshiの魅力は現金での入金とスポーツの厚みですが、現地ライセンスなしで運営されています。
KalshiとPolymarketの一覧比較
| Kalshi | Polymarket US | Polymarket International | |
|---|---|---|---|
| 利用できる人 | 米国＋約140か国 | 米国居住者（ネバダ州を除く） | 100以上の国；米国ではクローズオンリー |
| 規制 | 2020年11月からCFTCのDCM | 2025年12月からCFTCのDCM | 米国の規制対象外 |
| KYC | あり（政府発行ID） | あり（SSN＋SMS；通常は数秒） | なし |
| 入金 | 銀行振込、デビットカード | デビットカード、ACH、Apple Pay、PayPal、Venmo、電信送金、USDC（iPhone） | 13チェーン上のUSDC＋100以上のトークン、Coinbase、カード |
| テイカー手数料（50¢で100あたり最大） | $1.75（料率0.07） | $1.74（料率0.0695） | カテゴリー別に$0.75〜$1.75；地政学は無料 |
| メイカー手数料 | 約156のシリーズで課金 | $0；月間$10M以上のメイカーにはリベート | $0＋15〜25%のリベート |
| マーケット | 約80%がスポーツ；政治、暗号資産、経済、文化、気象、テック | スポーツ、政治、暗号資産、経済、文化、気象、テック | 最も幅広い：地政学、メンション、ロングテールのマーケットも |
| パーレイ | コンボ（RFQ）、2025年12月から提供 | コンボ、2〜10レッグ | コンボ（スポーツとeスポーツ） |
| アプリ | iOS、Android | iOS、Android、ウェブ（ベータ版） | モバイルブラウザ |
| 登録特典 | 入れ替わりの取引クレジット | 入れ替わりのクレジット＋友人紹介 | なし |
Polymarket USの手数料は2026年10月19日発効の手数料表に基づいています。Kalshiの料率は公表されている手数料表に基づくもので、どちらも2026年に何度か変更されています。大きな金額を取引する前に確認してください。
どれを使うべきか？
- 米国在住でスポーツを取引する場合： どちらでも構いません。Kalshiはスポーツのオーダーブックが最も厚く、実績も最も長いです。Polymarket USはテイカー手数料でKalshiと並び、メイカーには手数料を課さないため、指値注文を出すなら重要な違いになります。
- 米国在住で政治、暗号資産、経済を取引する場合： 通常はPolymarket USの方が適しています。メイカーの料金体系が有利で、Polymarketの政治マーケットを扱っています。
- 米国外に住んでいる場合： 現金で入金する必要がない限り、Polymarketの国際取引所です。KYC不要、より多くのカテゴリー、手数料無料の地政学マーケット、メイカーリベートがあります。Kalshiは約140か国で利用できますが、現地ライセンスがないため、その最大の売りである規制上の保護は受けられません。
- ネバダ州在住の場合： Polymarket USはネバダ州では取引を利用できないとしています。州別一覧表をご覧ください。
米国居住者にとってのKalshiとPolymarket
米国のトレーダーは2つのCFTC規制取引所から選ぶことになります。規制下のKalshi対無規制のPolymarketという古い構図はもう当てはまりません：Polymarket USは2025年12月から独自の指定契約市場（DCM）ライセンスを保有しています。
手数料。 テイカーについては差がありません。Polymarket USは0.0695 × contracts × price × (1 − price)を課し、50¢で100コントラクトあたり最大$1.74です。Kalshiの標準率は0.07なので$1.75です。違いはメイカー側にあります：Kalshiは約156のシリーズでメイカー手数料を課しており（50¢で100コントラクトあたり約$0.44）、NFL、NBA、MLB、CPI、FRBのマーケットも含まれますが、Polymarket USのメイカーは手数料ゼロで、最大級のメイカーはリベートを獲得します。Polymarket USの方が高いのは2点：卓球（100あたり$2.50）とコンボ（50¢で100あたり$1.92）です。
登録と入金。 どちらも取引前に完全なKYCが必要です。Polymarket USでは氏名、生年月日、住所、SSN、SMSで確認する電話番号を求められ、ほとんどの人は数秒で自動的に承認されます。どちらもドルを受け付けます。入金方法はPolymarket USの方が多く、デビットカード、ACH、Apple Pay、PayPal、Venmo、電信送金、そしてiPhoneではUSDCに対応しています。
アプリ。 どちらにもiOSとAndroidのアプリがあります。Polymarket USはベータ版のウェブ版も提供しています。
州。 どちらもすべての州で法的に決着しているわけではありません。Polymarket USは裁判所命令が効力を持つネバダ州では利用できず、複数の州がスポーツコントラクトをめぐって活動停止命令を送付するか提訴しています。当サイトの全50州一覧表で各州を追跡しています。Kalshiはワシントン州の予備的差し止め命令（2026年8月）に直面しており、ミシガン、ニューヨーク、ネバダ、ケンタッキーなどでも訴訟を抱えています。予測市場に対するミネソタ州の禁止は2026年7月に連邦裁判所によって差し止められ、どちらに対しても施行されていません。
パーレイ。 どちらも提供しており、リクエストに応じてマーケットメイカーが価格を付けます。Kalshiのコンボは2025年12月から提供されており、現在では同社の最大級の商品の一つです。Polymarket USは2〜10レッグのコンボを提供しており、中止になったレッグはコンボを無効にするのではなく、最後の公正市場価格で決済されます。詳しくはPolymarketのコンボの解説をご覧ください。
米国外でのKalshiとPolymarket
米国外では、KalshiとPolymarketの国際取引所の比較になり、トレードオフはより鮮明です。
- KYC： Polymarket Internationalは不要です。Google、メール、またはウォレットで2分未満で登録できます。Kalshiはどこでも政府発行IDが必要です。
- 入金： Polymarket Internationalは暗号資産が中心です。13チェーンにわたるUSDCまたは100以上のトークンのいずれかで入金するか、Coinbaseを接続するか、カードのオンランプを使用し、pUSDに変換されます。Kalshiは現金を受け付けます。暗号資産に触れたことがないなら、これがKalshiの最も明確な利点です。
- 手数料： Polymarket Internationalはカテゴリーに応じて100シェアあたり$0.75〜$1.75を課し（NFLと大学フットボールの試合が最も安く、暗号資産が最高料率）、地政学は無料、メイカーは15〜25%のリベートを獲得します。Kalshiのテイカー手数料は最大$1.75で、多くのマーケットでメイカーにも課金します。
- ライセンス： Kalshiは約140か国で利用できますが、現地ライセンスはないため、同社を特徴づけるCFTCの保護は米国外では適用されません。会員規約では、カナダ、英国、オーストラリア、フランス、イタリア、スイス、シンガポールを含む約54の法域が制限されています。スペインとブラジルも法律でKalshiをブロックしています。
KalshiとPolymarket、どちらが大きいか？
名目取引量ではKalshiの方が大きいです。 2026年4月下旬にPolymarketの国際取引所を追い抜き、それ以来両者の合計取引量のおおよそ62〜65%を保持しています。2026年4月にはKalshiが約$14.8bn、Polymarket Internationalが約$9bnを取引し、両者の合計は2025年9月の月間$5bn未満から、4月には約$24bnまで拡大しました。
留保が2つあります：
- 「Polymarket」は2つの会場です。 見出しの比較はKalshiと国際取引所のみを対象としています。Polymarket USの取引量はPolymarket側に上乗せされ、4月の約$1.3bnから2026年8月には約$3.82bnに増えています。
- どちらもピークから冷え込んでいます。 Polymarketのオールインの月間取引量はワールドカップ後に7月から約35%減少し、2026年8月には$8.41bnでした。特定の月の比率はスナップショットとして扱ってください。
会場全体の規模よりも、取引したいマーケットの厚みの方が重要です。どちらも主要マーケットの上位は厚く、ロングテールは薄くなっています。
手数料の詳細
3つとも同じ手数料の形を使っています：fee = rate × contracts × price × (1 − price)。50¢で最も高くなり、1¢と99¢に向かって下がります。異なるのは料率です。
| テイカー料率 | 50¢で100あたり最大 | メイカー | |
|---|---|---|---|
| Kalshi | 0.07（インデックスマーケットは0.035；暗号資産はより高い） | $1.75 | 約156のシリーズで料率0.0175 |
| Polymarket US | 0.0695（卓球は0.10） | $1.74 | $0；月間$10M以上でリベート |
| Polymarket International | カテゴリー別に0.03〜0.07；地政学は無料 | $0.75〜$1.75 | $0＋15〜25%のリベート |
見落としやすい点が2つあります。Kalshiはコントラクトごとではなく、注文の合計額を次のセントに切り上げるため、50¢で100コントラクトの手数料は$2.00ではなく$1.75です。また、Polymarket USのコンボは単一マーケットより高い手数料（50¢で100あたり$1.92）がかかり、メイカーリベートもありません。
どちらのプラットフォームも、市場全体で最も安い会場ではありません。SX BetやHyperliquidのような手数料がほぼゼロの取引所は、流動性を見つけられるテイカーにとって両者より安くなります。Polymarketの国際取引所の手数料表の全体は、Polymarketの手数料解説または手数料計算ツールをご覧ください。
流動性とオッズ
「Polymarketは厚く、Kalshiは薄い」というかつての定説はもう通用しません。取引量ではKalshiがリードしており、その約80%はスポーツ、暗号資産は約7%です。NFLの大一番や主要な選挙は、どの会場でも流動性があります。ニッチなマーケットはどの会場でも薄くなりえ、薄いオーダーブックでは通常、手数料よりもスプレッドの方が高くつきます。
Polymarketが依然としてリードしているのは幅広さです：Kalshiが扱っていない政治、マクロ、文化、地政学のマーケットです。取引額を決める前に、対象マーケットのオーダーブックを確認してください。
マーケットカテゴリー
- Kalshi： スポーツ（圧倒的に最大）、政治、暗号資産（BTCとETHの日次マーケットを含む）、経済・金融（CPI、FRBの決定）、文化・エンターテインメント、気象、テック。
- Polymarket US： スポーツ、政治、暗号資産、経済、文化、気象、テック。政治と経済は2026年4月に開始されました。
- Polymarket International： 上記すべてに加え、地政学（手数料無料）、メンションマーケット、そしてはるかに長いニッチマーケットのロングテール。
登録特典と紹介コード
米国の両取引所は、取引クレジットで新規ユーザーを獲得しようと競っています：
- Polymarket USは、2026年8月にCFTCに届け出られた友人紹介（Refer-A-Friend）プログラムを実施しています。新規ユーザーがKYCを完了し、対象入金（キャンペーンごとに$10〜$200の範囲で設定）を行うと、紹介者と被紹介者の双方が取引クレジットを受け取ります。クレジットは取引や手数料の支払いに使えますが出金はできません。クレジットを超える利益は出金できます。紹介者が報酬を受け取れるのは最大14件の紹介までで、プログラムは2027年3月10日まで実施されます。紹介コードは紹介者のPolymarket USのユーザー名です。
- Kalshiも、通常は初回取引に連動した、入れ替わりのウェルカムクレジットと友人紹介の特典を提供しています。
特典の金額はキャンペーンごとに変わるため、プロモーションページの数字よりもアプリに表示される金額を信頼してください。Polymarketの国際取引所には登録特典はありません。 その紹介プログラムは手数料の一部を紹介者に支払うもので、新規ユーザーには支払われません。
モバイルアプリ
KalshiとPolymarket USはどちらもiOSとAndroidのネイティブアプリを持ち、Polymarket USにはベータ版のウェブ版もあります。Polymarketの国際取引所には専用アプリがなく、モバイルブラウザから利用します。それでも使えますが、ネイティブアプリの方がスムーズです。
規制と安全性
Kalshiは2020年11月からCFTCの指定契約市場です。Polymarket USは2025年12月から指定契約市場であり、独自のCFTC登録清算機関を持っています。米国では、どちらも同じ種類の連邦監督を受けています。
Polymarketの国際取引所は、単一の金融当局による規制を受けていません。取引はPolygonブロックチェーン上で決済され、資金は自分のウォレットに保管されます。これはアクセスとプライバシーが高い一方、問題が起きた際の救済手段が少ないことを意味します。米国外では、現地ライセンスなしで運営しているため、Kalshiも米国での保護を持ち込めません。
各プラットフォームはどんな人に向いているか？
Polymarket Internationalを選ぶべき人：
- 利用可能な国で米国外に住んでいる（あなたの国を確認）
- KYC不要で、2分未満で登録したい
- 手数料無料の地政学を含む、最も幅広いマーケットを求めている
- 指値注文を出し、メイカー手数料ではなくメイカーリベートを得たい
- 暗号資産での入金に抵抗がない（または学ぶ意欲がある）
Polymarket USを選ぶべき人：
- 米国（ネバダ州以外）に住んでいる
- スポーツだけでなく政治、暗号資産、経済も取引する
- 指値注文を出し、メイカー手数料を払いたくない
- PayPal、Venmo、Apple Payで入金したい
Kalshiを選ぶべき人：
- 主に米国のスポーツを取引し、最も厚いオーダーブックを求めている
- 最も歴史の長いCFTC規制の会場を使いたい
- 米国外に住んでいて、現金で入金する必要があり、Kalshiがその国で現地ライセンスを持たないことを受け入れられる
結論
米国では、2つの規制取引所の接戦になっています。テイカー手数料は実質的に同じなので、決め手はメイカー手数料（Polymarket USは無料）、マーケットの構成（スポーツの厚みならKalshi、幅広さならPolymarket）、そしてその時点で実施されている登録特典です。
米国外では、ほとんどのトレーダーにとってPolymarketの方が有力な選択肢です：KYC不要、より多くのマーケット、手数料無料の地政学、そしてメイカーリベート。現金で入金する必要があり、主にスポーツを取引するならKalshiが適しています。
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