Comparar Kalshi e Polymarket significa comparar três plataformas, não duas. O Kalshi é uma única exchange regulada pela CFTC. O Polymarket opera o Polymarket US, uma exchange separada regulada pela CFTC para residentes dos EUA, e sua exchange internacional em polymarket.com para todos os demais. Qual comparação se aplica depende de onde você mora.
A versão curta: nos EUA, o Kalshi e o Polymarket US estão próximos. As taxas taker diferem em menos de um centavo, ambos exigem KYC e aceitam dólares, e ambos têm apps. O Polymarket US é mais barato para makers; o Kalshi tem o histórico mais longo e os livros de esportes mais profundos. Fora dos EUA, a exchange internacional do Polymarket costuma vencer em custo, variedade e privacidade. Lá, o atrativo do Kalshi são os depósitos em dinheiro e a profundidade em esportes, e ele opera sem licenças locais.
Kalshi vs Polymarket em Resumo
| Kalshi | Polymarket US | Polymarket International | |
|---|---|---|---|
| Quem pode usar | EUA + ~140 países | Residentes dos EUA (exceto Nevada) | 100+ países; somente encerramento nos EUA |
| Regulamentação | DCM da CFTC desde nov. de 2020 | DCM da CFTC desde dez. de 2025 | Sem regulação dos EUA |
| KYC | Sim (documento governamental) | Sim (SSN + SMS; geralmente segundos) | Nenhum |
| Depósitos | Transferência bancária, cartão de débito | Cartão de débito, ACH, Apple Pay, PayPal, Venmo, transferência eletrônica, USDC (iPhone) | USDC + 100+ tokens em 13 redes, Coinbase, cartão |
| Taxa taker, máx. por 100 a 50¢ | $1,75 (taxa 0,07) | $1,74 (taxa 0,0695) | $0,75–$1,75 por categoria; geopolítica grátis |
| Taxa maker | Cobrada em ~156 séries | $0; rebate para makers de $10M+/mês | $0 + rebate de 15–25% |
| Mercados | ~80% esportes; política, cripto, economia, cultura, clima, tecnologia | Esportes, política, cripto, economia, cultura, clima, tecnologia | O mais amplo: inclui geopolítica, menções e mercados de cauda longa |
| Parlays | Combos (RFQ), no ar desde dez. de 2025 | Combos, 2–10 pernas | Combos (esportes e e-sports) |
| Apps | iOS, Android | iOS, Android, web (beta) | Navegador móvel |
| Oferta de cadastro | Créditos de negociação rotativos | Créditos rotativos + Refer-A-Friend | Nenhuma |
As taxas do Polymarket US são da tabela de taxas em vigor desde 19 de outubro de 2026. As do Kalshi são da tabela publicada, e ambas mudaram várias vezes em 2026. Confira antes de negociar valores altos.
Qual Você Deve Usar?
- Você está nos EUA e negocia esportes: qualquer um serve. O Kalshi tem os livros de esportes mais profundos e o histórico mais longo. O Polymarket US se iguala nas taxas taker e não cobra nada dos makers, o que importa se você publica ordens limitadas.
- Você está nos EUA e negocia política, cripto ou economia: o Polymarket US costuma ser a melhor opção. Sua precificação para makers é melhor, e ele traz os mercados políticos do Polymarket.
- Você está fora dos EUA: a exchange internacional do Polymarket, a menos que precise depositar em dinheiro. Ela não tem KYC, tem mais categorias, geopolítica sem taxas e rebates para makers. O Kalshi está disponível em cerca de 140 países, mas sem licenças locais, então você não recebe a proteção regulatória que é seu principal argumento de venda.
- Você está em Nevada: o Polymarket US diz que a negociação está indisponível lá. Veja nossa tabela estado por estado.
Kalshi vs Polymarket para Residentes dos EUA
Os traders americanos estão escolhendo entre duas exchanges reguladas pela CFTC. O enquadramento antigo, Kalshi regulado contra Polymarket não regulado, está ultrapassado: o Polymarket US tem sua própria licença de mercado de contratos designado (DCM) desde dezembro de 2025.
Taxas. Para takers, dá empate. O Polymarket US cobra 0,0695 × contratos × preço × (1 − preço), um máximo de $1,74 por 100 contratos a 50¢. A taxa padrão do Kalshi é 0,07, ou seja, $1,75. A diferença está no lado do maker: o Kalshi cobra taxas maker em cerca de 156 séries (em torno de $0,44 por 100 contratos a 50¢), incluindo mercados de NFL, NBA, MLB, CPI e Fed, enquanto os makers do Polymarket US não pagam nada e os maiores makers ganham um rebate. O Polymarket US cobra mais em duas coisas: tênis de mesa ($2,50 por 100) e Combos ($1,92 por 100 a 50¢).
Cadastro e depósitos. Ambos exigem KYC completo antes de negociar. O Polymarket US pede seu nome, data de nascimento, endereço, SSN e um número de telefone verificado por SMS, e a maioria das pessoas é aprovada automaticamente em segundos. Ambos aceitam dólares. O Polymarket US tem a lista mais ampla: cartão de débito, ACH, Apple Pay, PayPal, Venmo, transferência eletrônica e, no iPhone, USDC.
Apps. Ambos têm apps para iOS e Android. O Polymarket US também tem uma versão web em beta.
Estados. Nenhum dos dois tem situação jurídica resolvida em todos os lugares. O Polymarket US está indisponível em Nevada, onde há uma ordem judicial em vigor, e vários estados enviaram notificações ou entraram com ações por causa de contratos esportivos. Nossa tabela dos 50 estados acompanha cada um. O Kalshi enfrenta uma liminar preliminar em Washington (agosto de 2026) e ações em Michigan, Nova York, Nevada, Kentucky e outros lugares. O banimento de Minnesota aos mercados preditivos foi suspenso por um tribunal federal em julho de 2026 e não está em vigor para nenhum dos dois.
Parlays. Ambos oferecem, com preços definidos por formadores de mercado sob solicitação. Os Combos do Kalshi estão no ar desde dezembro de 2025 e hoje são um de seus maiores produtos. O Polymarket US oferece Combos de 2 a 10 pernas, e uma perna cancelada é liquidada pelo seu último preço justo de mercado em vez de anular o Combo. Mais em Combos do Polymarket Explicados.
Kalshi vs Polymarket Fora dos EUA
No exterior, a comparação é o Kalshi contra a exchange internacional do Polymarket, e os prós e contras são mais nítidos.
- KYC: o Polymarket International não exige nenhum. Cadastre-se com Google, e-mail ou uma carteira em menos de dois minutos. O Kalshi exige documento governamental em todos os lugares.
- Financiamento: o Polymarket International é cripto em primeiro lugar. Você deposita USDC ou um dos 100+ tokens em 13 redes, conecta o Coinbase ou usa um on-ramp com cartão, e o valor é convertido para pUSD. O Kalshi aceita dinheiro. Se você nunca mexeu com cripto, essa é a vantagem mais clara do Kalshi.
- Taxas: o Polymarket International cobra $0,75–$1,75 por 100 cotas por categoria (jogos da NFL e do futebol americano universitário são os mais baratos; cripto tem a alíquota mais alta), geopolítica é grátis, e os makers ganham um rebate de 15–25%. A taxa taker do Kalshi chega a no máximo $1,75, e ele cobra dos makers em muitos mercados.
- Licenciamento: o Kalshi está disponível em cerca de 140 países, mas sem licenças locais, então a proteção da CFTC que o define não acompanha você no exterior. Seu Member Agreement restringe cerca de 54 jurisdições, incluindo Canadá, Reino Unido, Austrália, França, Itália, Suíça e Singapura. Espanha e Brasil também o bloquearam por lei.
O Kalshi ou o Polymarket É Maior?
O Kalshi é maior em volume nocional de negociação. Ultrapassou a exchange internacional do Polymarket no fim de abril de 2026 e desde então mantém cerca de 62–65% do volume combinado das duas. Em abril de 2026, o Kalshi negociou cerca de $14,8 bi contra cerca de $9 bi do Polymarket International, com as duas juntas passando de menos de $5 bi por mês em setembro de 2025 para cerca de $24 bi em abril.
Duas ressalvas:
- “Polymarket” são duas plataformas. A manchete compara o Kalshi apenas com a exchange internacional. O Polymarket US soma ao lado do Polymarket, com cerca de $3,82 bi em agosto de 2026, ante cerca de $1,3 bi em abril.
- Ambos esfriaram desde o pico. O volume mensal total do Polymarket foi de $8,41 bi em agosto de 2026, cerca de 35% abaixo de julho, depois da Copa do Mundo. Trate a proporção de qualquer mês como um retrato momentâneo.
O tamanho no nível da plataforma importa menos do que a profundidade no mercado que você quer. Ambos são profundos no topo dos principais mercados e rasos na cauda longa.
Taxas em Detalhe
Os três usam o mesmo formato de taxa: taxa = alíquota × contratos × preço × (1 − preço), mais alta a 50¢ e caindo em direção a 1¢ e 99¢. As alíquotas é que diferem.
| Alíquota taker | Máx. por 100 a 50¢ | Makers | |
|---|---|---|---|
| Kalshi | 0,07 (mercados de índice 0,035; cripto mais alta) | $1,75 | Alíquota de 0,0175 em ~156 séries |
| Polymarket US | 0,0695 (tênis de mesa 0,10) | $1,74 | $0; rebate para $10M+/mês |
| Polymarket International | 0,03–0,07 por categoria; geopolítica grátis | $0,75–$1,75 | $0 + rebate de 15–25% |
Dois detalhes pegam as pessoas de surpresa. O Kalshi arredonda o total da ordem para cima até o próximo centavo, e não cada contrato, então 100 contratos a 50¢ custam $1,75, e não $2,00. E os Combos do Polymarket US pagam uma taxa maior que os mercados simples ($1,92 por 100 a 50¢) e não rendem rebate de maker.
Nenhuma das plataformas é a mais barata do mercado como um todo. Exchanges de taxa quase zero como SX Bet e Hyperliquid ficam abaixo de ambas para takers que encontram liquidez lá. Para a tabela internacional completa do Polymarket, veja Taxas do Polymarket Explicadas ou a calculadora de taxas.
Liquidez e Odds
A velha ideia de que “o Polymarket é profundo e o Kalshi é raso” não se sustenta mais. O Kalshi lidera em volume, e cerca de 80% dele é de esportes, com cripto em torno de 7%. Um grande jogo da NFL ou uma eleição importante tem liquidez em todas as plataformas. Um mercado de nicho pode ser raso em qualquer uma delas, e em um livro raso o spread normalmente custa mais do que a taxa.
Onde o Polymarket ainda lidera é na variedade: mercados políticos, macroeconômicos, culturais e geopolíticos que o Kalshi não lista. Confira o livro de ordens do mercado específico antes de definir o tamanho de uma negociação.
Categorias de Mercado
- Kalshi: esportes (de longe a maior), política, cripto (incluindo mercados diários de BTC e ETH), economia e finanças (CPI, decisões do Fed), cultura e entretenimento, clima e tecnologia.
- Polymarket US: esportes, política, cripto, economia, cultura, clima e tecnologia. Política e economia entraram no ar em abril de 2026.
- Polymarket International: tudo isso, além de geopolítica (sem taxas), mercados de menções e uma cauda muito mais longa de mercados de nicho.
Bônus de Cadastro e Códigos de Indicação
As duas exchanges americanas disputam novos usuários com créditos de negociação:
- O Polymarket US tem um programa Refer-A-Friend, registrado na CFTC em agosto de 2026. Depois que o novo usuário conclui o KYC e faz um depósito qualificado (definido por campanha, entre $10 e $200), as duas pessoas recebem créditos de negociação. Os créditos podem ser usados para negociar e pagar taxas, mas não podem ser sacados; os ganhos acima deles podem. Quem indica é pago por até 14 indicações, e o programa vai até 10 de março de 2027. O código de indicação é o nome de usuário do indicador no Polymarket US.
- O Kalshi também faz ofertas rotativas de créditos de boas-vindas e de indicação de amigos, geralmente vinculadas a uma primeira negociação.
Os valores das ofertas mudam de campanha para campanha, então confie no número exibido no app, e não em qualquer valor de uma página promocional. A exchange internacional do Polymarket não tem bônus de cadastro. Seu programa de indicação paga a quem indica uma parte das taxas, e não ao novo usuário.
Apps para Celular
O Kalshi e o Polymarket US têm apps nativos para iOS e Android, e o Polymarket US também tem uma versão web em beta. A exchange internacional do Polymarket não tem app próprio e é usada pelo navegador do celular. Funciona, mas um app nativo é mais fluido.
Regulamentação e Segurança
O Kalshi é um mercado de contratos designado pela CFTC desde novembro de 2020. O Polymarket US é um desde dezembro de 2025, com sua própria câmara de compensação registrada na CFTC. Nos EUA, ambos oferecem o mesmo tipo de supervisão federal.
A exchange internacional do Polymarket não é regulada por uma única autoridade financeira. As negociações são liquidadas na blockchain Polygon, e seus fundos ficam na sua própria carteira. Isso significa mais acesso e privacidade, mas menos recurso se algo der errado. No exterior, o Kalshi também não leva consigo sua proteção americana, porque opera sem licenças locais.
Quem Deve Usar Cada Plataforma?
Escolha o Polymarket International se você:
- Mora fora dos EUA, em um país onde ele está disponível (confira o seu)
- Quer zero KYC e um cadastro que leva menos de dois minutos
- Quer a maior variedade de mercados, incluindo geopolítica sem taxas
- Publica ordens limitadas e quer rebates de maker, e não taxas maker
- Se sente confortável depositando em cripto (ou está disposto a aprender)
Escolha o Polymarket US se você:
- Mora nos EUA (fora de Nevada)
- Negocia política, cripto ou economia, além de esportes
- Publica ordens limitadas e não quer pagar taxas maker
- Quer depositar com PayPal, Venmo ou Apple Pay
Escolha o Kalshi se você:
- Negocia principalmente esportes americanos e quer os livros mais profundos
- Quer a plataforma regulada pela CFTC mais antiga
- Mora fora dos EUA, precisa depositar em dinheiro e aceita que o Kalshi não tem licença local aí
O Resumo Final
Nos EUA, hoje esta é uma disputa apertada entre duas exchanges reguladas. As taxas taker são praticamente idênticas, então os fatores decisivos são as taxas maker (o Polymarket US não cobra nenhuma), o mix de mercados (Kalshi para profundidade em esportes, Polymarket para variedade) e a oferta de cadastro que estiver valendo.
Fora dos EUA, o Polymarket é a escolha mais forte para a maioria dos traders: sem KYC, mais mercados, geopolítica sem taxas e rebates para makers. O Kalshi é a opção se você precisa depositar dinheiro e negocia principalmente esportes.
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